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Christian Grothoff 2022-02-01 10:04:59 +01:00
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GPG Key ID: 939E6BE1E29FC3CC

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@ -17,12 +17,14 @@
xx Network \and xx Network \and
Christian Grothoff\footnote{christian.grothoff@bfh.ch} \\ Christian Grothoff\footnote{christian.grothoff@bfh.ch} \\
BFH\footnote{Università di Scienze Applicate di Berna} BFH\footnote{Università di Scienze Applicate di Berna}
\quad e Progetto GNU \and \ e Progetto GNU \and
Thomas Moser\footnote{thomas.moser@snb.ch} \\ Thomas Moser\footnote{thomas.moser@snb.ch} \\
Banca Nazionale Svizzera} Banca Nazionale Svizzera}
\date{Questa versione: febbraio 2022 \\ \date{Questa versione: febbraio 2022 \\
Prima versione: maggio 2020} Prima versione: maggio 2020}
\begin{document} \begin{document}
\maketitle \maketitle
@ -345,8 +347,6 @@ non costituiscono una CBDC in quanto non sono registrate come passività
della banca centrale e, pertanto, rimangono soggette al rischio di della banca centrale e, pertanto, rimangono soggette al rischio di
controparte, ovvero al rischio di fallimento dell'emittente. controparte, ovvero al rischio di fallimento dell'emittente.
% Not sure the reference to Adrian above is fixed correctly.
Se una \textit{stablecoin} non è rimborsabile ad un prezzo fisso, la sua Se una \textit{stablecoin} non è rimborsabile ad un prezzo fisso, la sua
stabilità rispetto all'attivo sottostante non è garantita. Se la stabilità rispetto all'attivo sottostante non è garantita. Se la
\textit{stablecoin} rappresenta comunque una quota di proprietà \textit{stablecoin} rappresenta comunque una quota di proprietà
@ -359,8 +359,6 @@ a creare e riscattare \textit{stablecoin} e quindi ad agire come
arbitraggisti, come nel caso degli ETF e come previsto per la arbitraggisti, come nel caso degli ETF e come previsto per la
Diem~\cite[][]{Libra}, la deviazione si presume minima. Diem~\cite[][]{Libra}, la deviazione si presume minima.
% Not sure the reference to Libra above is fixed correctly.
Nel complesso, le \textit{stablecoin} hanno maggiori possibilità di Nel complesso, le \textit{stablecoin} hanno maggiori possibilità di
diventare moneta rispetto alle criptovalute, soprattutto se diventare moneta rispetto alle criptovalute, soprattutto se
adeguatamente regolamentate, anche se la disponibilità di CBDC adeguatamente regolamentate, anche se la disponibilità di CBDC
@ -407,8 +405,6 @@ tra un sistema tradizionale basato su conti e una \textit{blockchain} è
che i conti non sono conservati in un database centrale ma in un che i conti non sono conservati in un database centrale ma in un
database decentralizzato di solo accodamento.} database decentralizzato di solo accodamento.}
% Not sure the reference to Garratt above is fixed correctly.
\subsection{CBDC basata su conti}\label{cbdc-basata-su-conti} \subsection{CBDC basata su conti}\label{cbdc-basata-su-conti}
Il modo più semplice per avviare una CBDC sarebbe consentire al Il modo più semplice per avviare una CBDC sarebbe consentire al
@ -429,8 +425,6 @@ operatori esterni~\cite[][]{Bindseil}, oppure le banche commerciali potrebbero
essere obbligate per legge ad aprire conti presso la banca centrale per i essere obbligate per legge ad aprire conti presso la banca centrale per i
propri clienti~\cite{Berentsen}. propri clienti~\cite{Berentsen}.
% Not sure the references to Bindseil, and Berentsen, above are fixed correctly.
Una CBDC basata su conti darebbe potenzialmente alla banca centrale Una CBDC basata su conti darebbe potenzialmente alla banca centrale
l'accesso a molti dati aggiuntivi. Uno dei motivi di preoccupazione è l'accesso a molti dati aggiuntivi. Uno dei motivi di preoccupazione è
che i governi potrebbero facilmente mettere in atto una sorveglianza che i governi potrebbero facilmente mettere in atto una sorveglianza
@ -460,8 +454,6 @@ sulla crescita economica. In secondo luogo, la possibilità per le persone
di trasferire i propri depositi nel porto sicuro di una banca centrale di trasferire i propri depositi nel porto sicuro di una banca centrale
potrebbe accelerare le corse agli sportelli nei periodi di crisi economica. potrebbe accelerare le corse agli sportelli nei periodi di crisi economica.
% Not sure the reference to Agur above is fixed correctly.
Vi sono però argomentazioni contrarie. \cite{Brunnermeier} Vi sono però argomentazioni contrarie. \cite{Brunnermeier}
sostengono che i trasferimenti di fondi dai depositi ai conti sostengono che i trasferimenti di fondi dai depositi ai conti
CBDC porterebbero alla sostituzione automatica del finanziamento CBDC porterebbero alla sostituzione automatica del finanziamento
@ -474,6 +466,10 @@ aumentare la stabilità del sistema finanziario, dato che queste ultime
sarebbero costrette a consolidare la sicurezza dei propri modelli sarebbero costrette a consolidare la sicurezza dei propri modelli
economici per eviatare corse agli sportelli. economici per eviatare corse agli sportelli.
% References to Kumhof, Bindseil below should render like this:
% valore (Kumhof & Noone, 2018 e Bindseil, 2020).
\bibpunct{(}{)}{ e }{a}{}{,}
Esistono anche proposte per ridurre il rischio di disintermediazione Esistono anche proposte per ridurre il rischio di disintermediazione
restringendo o scoraggiando l'uso della CBDC come riserva di valore. Una restringendo o scoraggiando l'uso della CBDC come riserva di valore. Una
delle proposte è di limitare la quantità di CBDC che si può possedere. delle proposte è di limitare la quantità di CBDC che si può possedere.
@ -481,17 +477,16 @@ Una seconda proposta consiste nell'applicare un tasso di interesse
variabile ai conti in CBDC, in modo che il rendimento sia sempre variabile ai conti in CBDC, in modo che il rendimento sia sempre
sufficientemente inferiore a quello dei conti nelle banche commerciali, sufficientemente inferiore a quello dei conti nelle banche commerciali,
arrivando eventualmente fino a tassi negativi, in modo da rendere la CBDC arrivando eventualmente fino a tassi negativi, in modo da rendere la CBDC
meno attraente come riserva di valore~\cite{Kumhof,Bindseil}. Oltre a ciò, meno attraente come riserva di valore~\cite[][]{Kumhof,Bindseil}. Oltre a ciò,
per evitare le corse agli sportelli \cite[][]{Kumhof} suggeriscono che la per evitare le corse agli sportelli \cite[][]{Kumhof} suggeriscono che la
CBDC non dovrebbe essere emessa a fronte di depositi bancari ma solo a CBDC non dovrebbe essere emessa a fronte di depositi bancari ma solo a
fronte di obbligazioni come i titoli di stato. Nel complesso, una CBDC fronte di obbligazioni come i titoli di stato. Nel complesso, una CBDC
basata su conti richiederebbe un'analisi più approfondita di queste basata su conti richiederebbe un'analisi più approfondita di queste
problematiche. problematiche.
% References to Kumhof, Bindseil above should render like this: % Back to default style.
% valore (Kumhof & Noone, 2018 e Bindseil, 2020). \bibpunct{(}{)}{ e }{,}{}{,}
% Not sure the reference to Kumhof above is fixed correctly.
\subsection{CBDC Basata su token e legata al hardware} \subsection{CBDC Basata su token e legata al hardware}
\label{cbdc-basata-su-token-e-legata-al-hardware} \label{cbdc-basata-su-token-e-legata-al-hardware}
@ -600,8 +595,6 @@ o beneficiari quando le ricevono, consente altresì di adempire alle
normative sulla conoscenza dei clienti e sulla lotta al riciclaggio di normative sulla conoscenza dei clienti e sulla lotta al riciclaggio di
denaro e al finanziamento del terrorismo. denaro e al finanziamento del terrorismo.
% Not sure the reference to Dold above is fixed correctly.
La CBDC che si propone in questo documento è un vero e proprio La CBDC che si propone in questo documento è un vero e proprio
strumento digitale al portatore perché quando l'utente preleva una strumento digitale al portatore perché quando l'utente preleva una
somma di denaro sotto forma di numero, tale numero viene «accecato» o somma di denaro sotto forma di numero, tale numero viene «accecato» o
@ -661,7 +654,6 @@ sistema, si veda~\cite{Boneh}.} Tuttavia, in linea di principio, è
possibile utilizzare qualsiasi tecnologia di firma crittografica possibile utilizzare qualsiasi tecnologia di firma crittografica
(DSA, ECDSA, EdDSA, RSA, ecc.) (DSA, ECDSA, EdDSA, RSA, ecc.)
% Not sure the reference to Rivest above is fixed correctly.
Per generare una chiave RSA, il firmatario prende prima due grandi Per generare una chiave RSA, il firmatario prende prima due grandi
numeri primi indipendenti $p$ e $q$ e calcola $n = \emph{pq}$, numeri primi indipendenti $p$ e $q$ e calcola $n = \emph{pq}$,